事件:5月18日中國環保部下發《關于加強鉛蓄電池及再生鉛行業污染防治工作的通知》，將通過嚴格環境準入，落實衛生防護距離；規范企業日常環境管理，確保污染物穩定達標排放；完善基礎工作，嚴格企業環境監管；加大執法力度，采取嚴格措施整治違法企業；實施信息公開，接受社會監督等措施，進一步加強鉛蓄電池等涉重金屬行業污染防治工作；
點評:盡管在加工過程中具有較大毒性，但鉛蓄電池憑借低成本、大容量、高功率以及安全可靠的特點仍被廣泛應用于工業，特別是汽車啟動蓄電池領域，并在一定時間內難以被其他電池技術替代；受經濟利益驅動，多年以來各級政府對涉鉛企業設立、生產等環節的監管并不嚴格，導致各地血鉛及鉛中毒事件頻發；《通知》的出臺以及早期《重金屬污染綜合防治“十二五”規劃》的頒布均明確了針對鉛蓄電池企業的整治將成為2011年環保專項行動的主要任務。
此次相關規則的細化、懲罰力度的提升均彰顯中央對于治理任務的決心，使我們有理由相信相關法規將被地方有效執行；伴隨污染以及不規范運營企業的“關停并轉”，鉛蓄電池行業結構面臨重構，短期行業供需關系將得以有效改善，核心企業收入與毛利率水平有望雙升；中長期看，對環保設備的高額投入降低了小企業低成本競爭優勢，同時行業準入門檻的提高也增強企業溢價能力，龍頭企業將顯著受益于行業集中度提升過程；
在各級政府大力度治理鉛蓄電池行業背景下，我們建議投資者關注風帆股份（600482）:公司10年實現汽車鉛蓄電池927萬支，市占率約為25%。作為車用鉛蓄電池龍頭企業，公司有望持續受益于行業供需關系改善、集中度提升過程，相關業務收入規模和盈利能力具有較確定的提升空間；同時隨著公司工業電池和鋰電池業務對下游客戶的持續開拓以及生產組織管理能力的提升，未來有望逐漸減虧甚至扭虧，繼續推動公司基本面改善；而未來相關礦產資源（黃金、銀）詳勘數據的公布為公司帶來較大的想象空間；風險提示:地方政府政策執行力度不達預期、相關資源詳勘數據不理想、市場系統性風險。
評論表單加載中...